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魏尚进:改革金融行业,降低企业成本

来源:艾薇励志网 日期:2019-08-11 15:02:29 分类:人生哲理 阅读:

【新民晚報·新民網】

人民幣對美元匯率“破7”將帶來一系列的後續反應。未來會怎樣?應該做什麼?復旦大學泛國際金融學院學術訪問教授、 哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進對“破7”後大傢關的問題,給出解答。

Q:人民幣匯率今後的走勢會怎樣?

魏尚進教授觀察到,人民幣的定價有三個因素:

一是供需決定。

二是人民銀行希望穩定人民幣相對一籃子貨幣的價格,包括主要的國際貨幣以及中國主要的貿易夥伴國貨幣。

三是人民銀行稱為的“逆周期因子”。

他判斷,人民幣在過去幾年是高估瞭,可能給中國的外貿出口造成瞭多一層的困難。接下來的走勢,還取決於中國外貿的情況,取決於中國和其他國傢尤其是美國的貨幣政策,以及中國對外經貿關系的強弱。如果中國外匯儲備能夠往上升的話,人民幣會走強。如果外貿形勢比較疲軟、外匯儲備下降的話,有可能人民幣會繼續貶值。

讓供需來決定匯率。一般來說,如果貨幣政策不是特別松的情況下,增長快的國傢貨幣會升值。中長期看,人民幣名義匯率的走勢,貶值也可能,升值也可能,取決於雙邊貨幣政策的松緊。匯率政策要和貨幣政策統一起來,讓人民幣對內的價格相對穩定,對外的價格也相對穩定。這是一個好的貨幣和匯率政策的目標。至於名義匯率到什麼值,沒有什麼特別的壁壘需要守,需要去攻破。名義匯率是實際匯率再和兩國的貨幣政策松緊結合起來才能決定。從這個意義上來說,名義匯率不是很有意義,但是實際匯率人民幣接下來幾年繼續上升的概率是挺高的。

Q:中國目前怎樣做好自己的事?

魏尚進教授主張三條。

第一條,進一步開放,降低投資壁壘,降低關稅。

第二條,讓匯率更加趨向於基本面,讓市場供需扮演更大的角色。

第三條,進一步改革,改善企業營商環境,提高企業創新的機會。企業改革包括國有企業的改革,包括民企、國企反壟斷的行為。希望培養更好的土壤,使得有創新潛力的新企業能夠不斷脫穎而出,不會被現在的壟斷企業給管死。

中國做好自己事情,金融行業有很多改革的空間。中國的金融行業並不是世界上最有效率的行業,也不是中國經濟裡面最有效率的行業。把中國金融行業繼續改革和開放的事情做好,主要受益者是中國企業和中國老百姓。

1/比如說對於電子支付中國非常引以為自豪,是世界上最為發達的國傢之一,到處可以用手機支付。但同時,我們要從北京匯款到上,收費比其他國傢高。金融服務裡面還有很多的部分,中國的效率是比較低的,成本較高。所以政府一直關註企業融資難融資貴問題,尤其是民營企業、創新型中小企業。這些問題解決的話,企業成本降低,最後就是老百姓買東西便宜瞭。

2/比如上的中產買東西,在上買要比紐約貴。這是一個現實,但是同時也是不合理的現象。勞動力成本是美國的五分之一到六分之一左右,居然很多產品要比美國貴很多,背後反映的是市場結構、相應的金融服務問題,效率低轉化為成本高。所以從這個意義上說,做好自己事情,還是有很多事情可以做的。

Q:中國傢庭的負債率開始趨高,是否值得

魏尚進教授認為,雖然中國居民負債率上升,但是還不算高。中國傢庭的負債主要是房貸,在美國傢庭負債結構裡面,房貸也是很重要的一項。整個中國經濟裡,比較居民部門、企業部門和政府部門這三個部門,應該說企業部門的總體負債率比較高,而且是高於國際平的。如果在三個部門中找一個開始需要關註的話,企業負債率是值得關註的。

Q:對中國經濟增長率的下行趨勢怎麼看?

魏尚進教授回答說,中國潛在增長率不斷下降是自然趨勢。

一方面,受中國人口結構影響,中國的就業年齡人口每年負增長,即便保持人均增長率不變的話,GDP增長也會下來。

另外一方面,國際經驗告訴我們,任何收入比較高的國傢,增長率應該比收入低的國傢低一點。重要原因是收入比較高的國傢不再以拼勞動力成本作為競爭力,創新是其生產率提升的主要來源,而靠創新提高生產率比拼成本要難。一般而言,隨著國傢經濟收入提高,增長率會放緩。中國過去四十年增長成績非常好,老百姓的收入提高很快。自然規律告訴我們,增長率也會下來,人口因素和自然規律,中國碰巧兩個因素都有。

他表示,這是很真實的事情,中國增長率在向世界發達國傢的增長率趨同。發達國傢如果一年能夠有2%到3%的增長率已經很高興瞭。除瞭潛在增長率的變化,還要考慮實際增長率,這取決於決定性因素之外的臨時性因素。比如說國際貿易磨擦,比如說國內的一些政策的變化等。所以我們關註的主要是實際增長率相對於潛在增長率的偏差。增長率下來沒有什麼瞭不起,表明中國的老百姓生活提高瞭。

工作

作 者|談 瓔

圖 片|東方IC

編 輯 |梁 群

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